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2019年美国经济下行压力将明显增加

时间:2019-01-13 10:36 来源:未知 作者:admin 点击:
经济有其内在规律,人为因素只能改变周期的长短,并不能从根本上消除周期。进入2019年,美国自身周期性调整需求将更加强烈,加之前述拉动因素作用减弱,以及经贸摩擦对美经济自身反作用的全面显现,美国经济面临的下行压力将较上年明显加大。 特朗普政府的巨
经济有其内在规律,人为因素只能改变周期的长短,并不能从根本上消除周期。进入2019年,美国自身周期性调整需求将更加强烈,加之前述拉动因素作用减弱,以及经贸摩擦对美经济自身反作用的全面显现,美国经济面临的下行压力将较上年明显加大。
 
特朗普政府的巨额减税政策对经济刺激的边际效用在2019年将明显衰减。美国推出的一系列扩张性财政措施虽对经济有刺激作用,也会令联邦政府严峻的债务形势继续恶化,实施赤字财政空间有限。特朗普在竞选中许诺的税改已经“落地”,虽然其坚称只会让联邦支出增长1.5万亿美元,但实际前景并不乐观:2019财年美国联邦政府赤字将达到9700亿美元,赤字率为4.6%,较上年上升0.6个百分点。据美国税收政策中心估算,大规模减税将在未来10年让联邦政府收入减少2.4万亿美元,财政赤字率将从目前占GDP的2.9%升至4%~5%。
 
同时,特朗普推动的去监管化将加速金融风暴的来临。特朗普执政后,大幅放松对金融机构监管,华尔街再次迎来资本盛宴。
 
2018年3月14日,美国参议院以67对31的比例通过法案,决定放松原本旨在加强金融监管的《多德-弗兰克法案》部分条款。
 
2018年5月24日,特朗普签署《经济增长、放松监管与消费者保护法》。
 
2018年5月29日,在特朗普政府的推动下,美联储投票通过,欲重新修订“沃克尔规则”,放松对特定中小银行自营交易限制,在减少金融监管的道路上迈出了第一步。“沃克尔规则”限制大金融机构的投机性交易,尤其是加强对金融衍生品的监管,以防范金融风险。
 
据测算,仅取消“沃克尔规则”自营交易限制一项,就将使美前六大银行自营业务收入达到487亿美元,对应利润231亿美元;取消系统重要性金融机构额外资本金要求,可释放风险加权资产5万亿美元,新增税后利润739亿美元;每年金融业的合规成本将降低约47亿美元。
 
去监管化对华尔街是巨大利好,也令美国股市看上去处于历史上最好时期,但其实已在亢奋期的最后阶段。目前美国金融市场泡沫化趋势已非常明显,高盛公司发布的最新报告警告,“熊市风险指标”正亮起红灯,该指标处于罕见的73%高位,这是上个世纪60年代末和70年代初以来的最高水平,未来12个月美股回报可能会跌至零。特朗普经济刺激措施制造的是一个无法持久的经济“海市蜃楼”,下一场危机正在酝酿。
 
2018年12月,美联储虽顶住特朗普的正面压力坚持加息,但在2019年加息速度可能会大幅放缓。如果美联储加息步伐过快,将拖累消费和投资,甚至刺破股市泡沫。正因此,特朗普多次干预美联储货币政策独立性,警告美联储主席鲍威尔,意图维系泡沫。考虑到美经济可能放缓,美联储2019年可能会将此前预期的2-3次加息减为1~2次,时点集中在上半年,同时可能会减少资产负债表缩减规模。私人消费和投资易受不乐观外部形势的影响,将从积极转向中性和保守。
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